Morgan Housel a vendu plusieurs entreprises et a également eu une relation stupide avec l’argent. Il s’est toujours vanté ouvertement de sa richesse et de son hôtel luxueux à Los Angeles. Un invité fréquent était un cadre technique – un génie qui a conçu et breveté un composant clé des routeurs wifid était souvent ivre. Un jour, il a cassé une lampe à 500 $ et il devait la remplacer. Il a offert à l’hôtel 5 000 $ à la place. Des années plus tard, il a fait faillite.

La théorie n’est pas la réalité

Nous ne sommes pas des tableurs. Même si la lecture peut nous informer sur ce qui s’est passé dans le passé, comme les krachs boursiers ou la tendance des actions à la hausse et à la droite au fil du temps, apprendre quelque chose dans un livre est très différent de vivre réellement l’événement. Donc sois prudent. Vous pensez peut-être que vous pouvez conserver vos actions pendant une baisse du marché de 30% parce que vous savez que seuls les ventouses se vendent au plus bas, mais ce n’est que lorsque vous rencontrez ce type de baisse que vous saurez ce que vous ferez.

Chance et risque

Il est facile de se convaincre que vos résultats financiers sont entièrement déterminés par la qualité de vos décisions et actions, mais ce n’est pas toujours le cas. Vous pouvez prendre de bonnes décisions qui conduisent à de mauvais résultats financiers. Et vous pouvez prendre de mauvaises décisions qui mènent à de bons résultats financiers. Vous devez tenir compte du rôle de la chance et du risque.

Pour atténuer le risque de surpondérer le rôle de l’effort individuel dans la détermination des résultats :

Méfiez-vous des personnes que vous admirez et méprisez. Ceux d’en haut peuvent avoir été les bienfaiteurs de la chance tandis que ceux d’en bas peuvent avoir été les victimes du risque.
Concentrez-vous moins sur les individus et tournez votre esprit vers des schémas plus larges. Il est difficile de reproduire les résultats d’individus qui réussissent, mais vous pourrez peut-être participer à des schémas plus larges.
« Mais le plus important est que, même si nous reconnaissons le rôle de la chance dans le succès, le rôle du risque signifie que nous devons nous pardonner et laisser de la place à la compréhension lorsque nous jugeons les échecs. »

Soyez gentil avec vous-même lorsque vous faites une erreur ou que vous vous retrouvez du mauvais côté du risque. Le monde est incertain, et ce n’est peut-être pas votre faute si quelque chose ne va pas.

Les leçons de Buffet

« Il n’y a aucune raison de risquer ce que vous avez et dont vous avez besoin pour ce que vous n’avez pas et dont vous n’avez pas besoin. – Warren Buffet

C’est facile d’avoir un poteau de but qui bouge. Une fois que vous avez atteint vos objectifs, vous vous tournez vers le prochain objectif. Et le cycle ne se termine jamais. Cela est souvent motivé par le fait de vous comparer aux autres, et vous vous comparez souvent à quelqu’un qui est au-dessus de vous dans l’échelle à laquelle vous vous comparez.

Quand il s’agit d’argent, quelqu’un en aura toujours plus que vous. C’est bon. C’est bien de rechercher plus d’argent, mais ne commencez pas à faire des paris risqués qui mettent ce que vous avez en danger pour quelque chose dont vous n’avez pas besoin.

« Au moment où j’écris ces lignes, la valeur nette de Warren Buffet est de 84,5 milliards de dollars. De cela, 84,2 milliards de dollars ont été accumulés après son 50e anniversaire. 81,5 milliards de dollars sont venus après qu’il se soit qualifié pour la sécurité sociale, au milieu de la soixantaine.

La composition est d’une puissance trompeuse.

Obtenir de l’argent vs garder de l’argent

« Gagner de l’argent nécessite de prendre des risques, d’être optimiste et de se mettre en avant. Mais garder de l’argent nécessite le contraire de prendre des risques. Cela demande de l’humilité et de la peur que ce que vous avez fait puisse vous être enlevé tout aussi rapidement. Cela nécessite de la frugalité et une acceptation qu’au moins une partie de ce que vous avez fait est attribuable à la chance, de sorte que les succès passés ne peuvent pas être invoqués pour se répéter indéfiniment.

Obtenir de l’argent et garder de l’argent sont deux compétences distinctes. Alors que gagner de l’argent nécessite de prendre des risques, de parler dur et d’être optimiste, garder de l’argent est une compétence différente. Cela vous oblige à atténuer les risques, à éviter de devenir gourmand et à vous rappeler que des choses peuvent vous être retirées à tout moment.

Le cash n’est pas l’ennemi

« Un plan n’est utile que s’il peut survivre à la réalité. Et un avenir rempli d’inconnues est la réalité de chacun »

Si vous êtes relativement jeune et gagnez plus que vous ne dépensez, la meilleure façon d’optimiser vos rendements à long terme est d’investir la majorité de votre argent dans un portefeuille diversifié de fonds indiciels à faible coût. Détenir plus de quelques points de pourcentage de votre valeur nette en espèces est idiot, car la valeur de l’argent s’érode avec l’inflation, et cet argent peut autrement être investi dans des actifs comme des actions qui, historiquement, se sont accumulées à un taux de 6 à 7 %.

Bien que ce soit une perspective séduisante d’investir de manière à maximiser vos rendements, ces théories ne tiennent souvent pas compte de votre psychologie. Imaginez que vous êtes investi à 95 % dans des actions et que vous avez 5 % en espèces. Le marché recule de 20 à 25 %. Selon la façon dont cet accident affecte votre psychologie, le fait d’avoir un si petit pourcentage en espèces peut vous rendre plus susceptible de paniquer en vendant certaines de vos actions pendant ce ralentissement. Et cette vente de panique peut vous faire perdre beaucoup plus de rendements que si vous aviez détenu un pourcentage plus élevé de votre portefeuille en espèces et que vous ne vendiez pas parce que vous vous sentiez plus en sécurité.

Les longues queues

« Les longues queues – les extrémités les plus éloignées d’une distribution de résultats – ont une influence considérable en finance, où un petit nombre d’événements peut représenter la majorité des résultats. »

Les décisions d’investissement que vous prenez 99 % des jours n’ont pas d’importance. Ce sont les décisions que vous prenez sur un petit nombre de jours où quelque chose d’important se produit – un ralentissement massif, un marché mousseux, une bulle spéculative, etc. – qui font toute la différence. Warren Buffet a possédé 400 à 500 actions au cours de sa vie. Il a gagné la majorité de son argent sur 10 d’entre eux.

La forme de richesse la plus élevée

« La capacité de faire ce que vous voulez, quand vous voulez, avec qui vous voulez, aussi longtemps que vous le voulez, n’a pas de prix. C’est le dividende le plus élevé que l’argent verse.

Avoir plus de flexibilité et de contrôle sur votre temps est bien plus précieux que d’obtenir 2 % supplémentaires sur vos retours en travaillant toute la nuit ou en faisant des paris spéculatifs qui ont un impact sur votre sommeil.

Les Ferrari ne génèrent pas le respect

Les gens achètent des manoirs et des voitures de luxe parce qu’ils veulent le respect et l’admiration des autres. Ce qu’ils ne réalisent pas, c’est que les gens n’admirent pas la personne avec la maison ou la voiture de luxe; ils admirent l’objet et pensent qu’ils ont cet objet. Donc, acheter des objets impressionnants pour gagner l’admiration et le respect des autres est une quête idiote – ces choses ne peuvent pas être achetées.

Avoir un revenu élevé versus être riche

Si vous êtes riche, vous avez un revenu actuel élevé. Mais être riche est quelque chose de différent – la richesse n’est pas visible. C’est l’argent que vous avez qui n’est pas dépensé. C’est la possibilité d’acheter ou de faire quelque chose à un moment futur.
Être riche vous offre des opportunités à court terme, mais être riche vous offre la flexibilité d’avoir plus d’éléments que vous voulez – liberté, temps, possessions – à l’avenir.

Savoir économiser et investir

Ronald James Read était un philanthrope, investisseur, concierge et pompiste américain. Lorsqu’il est décédé en 2014 à l’âge de 92 ans, l’humble concierge rural a fait la une des journaux internationaux. Le public était déconcerté. Où a-t-il trouvé tout son argent ? Il n’y avait pas de loterie ni d’héritage. Tout ce qu’il a fait, c’est économiser et investir dans des actions Blue Chip.

Un génie qui perd le contrôle de ses émotions peut être un désastre financier. Les gens ordinaires sans éducation financière peuvent être riches s’ils ont quelques compétences comportementales qui n’ont rien à voir avec les mesures formelles de l’intelligence.

Jamais assez – Quand les gens riches font des choses folles

Rajat Gupta est né à Kolkata et est devenu orphelin à l’adolescence. Mais au milieu de la quarantaine, Gupta était le PDG de McKinsey, la société de conseil la plus prestigieuse au monde. En 2008, sa fortune atteignait 100 millions de dollars. Il aurait pu faire tout ce qu’il voulait dans sa vie. Mais ce qu’il voulait, ce n’était pas seulement d’être un centre millionnaire. Gupta voulait tellement être milliardaire.

Il a donc trouvé une activité secondaire lucrative. En 2008, Goldman Sachs a observé la colère de la crise financière mondiale et Warren Buffet a voulu investir 5 milliards de dollars dans la banque pour l’aider à survivre. En tant que membre du conseil d’administration de Goldman, Gupta a pris connaissance de ces informations précieuses avant le public. Il a immédiatement acheté 175 000 actions de Goldman Sachs. Après l’annonce de l’accord Buffet plus tard, Gupta a gagné un million très rapidement. Mais il s’est retrouvé en prison pour délit d’initié.

Pourquoi diable quelqu’un avec des centaines de millions de dollars serait-il si désespéré pour plus d’argent et risquerait-il tout dans la poursuite de plus?

Un pourcentage mesurable de personnes gagnera à un moment donné de leur vie un salaire ou disposera d’une somme d’argent suffisante pour couvrir tout ce dont ils ont raisonnablement besoin et une grande partie de ce qu’ils veulent. Si vous êtes l’un d’entre eux, rappelez-vous ces choses:

La compétence financière la plus difficile consiste à arrêter le poteau de but

Si les attentes augmentent avec les résultats, il n’y a aucune logique à s’efforcer d’en faire plus, car vous ressentirez la même chose après avoir fait l’effort supplémentaire. Cela devient dangereux lorsque le goût d’en avoir plus augmente l’ambition plus vite que la satisfaction. Vous auriez l’impression d’être toujours à la traîne, et la seule façon de vous rattraper est de prendre de plus en plus de risques.

La comparaison sociale est un problème

Considérez un joueur de baseball débutant qui gagne 500 000 $ par an. Il est par définition riche. Mais il joue dans la même équipe que Mike Trout qui a un contrat de 430 millions de dollars sur 12 ans. Donc, en comparaison, la recrue est fauchée.

Mike Trout gagne 36 millions de dollars par an, c’est une somme folle. Mais pour figurer sur la liste des dix gestionnaires de fonds spéculatifs les mieux payés en 2018, vous devez gagner au moins 340 millions de dollars. Et le gestionnaire de fonds spéculatifs qui gagne 340 millions de dollars se compare au top 5 avec 770 millions de dollars. Les meilleurs se tournent vers Warrant Buffet, dont la richesse a augmenté de 3,5 milliards de dollars en 2018. Et Buffet pourrait se tourner vers Jeff Bezos dont la valeur nette a augmenté de 24 milliards de dollars en 2018.

Le fait est que le plafond de la comparaison sociale est si élevé que pratiquement personne ne l’atteindra jamais. C’est une bataille qui ne peut jamais être gagnée. Ou que la seule façon de gagner est de ne pas se battre pour commencer. Il est important d’accepter que vous en ayez peut-être assez, même si c’est moins que ceux qui vous entourent.

La richesse est ce que vous ne voyez pas

Personne n’est autant impressionné par vos biens que vous. Morgan travaillait comme valet. C’était son rêve d’avoir une des voitures de luxe comme la sienne. Parce qu’il pensait qu’ils envoyaient un signal si fort aux autres que vous détenez un certain statut. L’ironie est qu’il n’a jamais regardé les chauffeurs. Quand vous voyez quelqu’un conduire une belle voiture, vous pensez rarement « Wow, le gars qui conduit la voiture est cool ». Au lieu de cela, vous pourriez penser « Wow, si j’avais cette voiture, les gens penseraient que je suis cool ».

Il y a un paradoxe ici. Les gens ont tendance à vouloir que la richesse signale aux autres qu’ils devraient être aimés ou admirés. Mais en réalité, ces autres personnes évitent souvent de vous admirer. Non pas parce qu’ils ne pensent pas que la richesse est admirable, mais parce qu’ils utilisent votre richesse comme référence pour leur propre désir d’être aimé et admiré.

Laisser place à l’erreur

Si vous voulez être dans le jeu sur le long terme, vous devez laisser la place à l’erreur. « La marge d’erreur vous permet de supporter une gamme de résultats potentiels, et l’endurance vous permet de rester assez longtemps pour laisser les chances de bénéficier d’un résultat à faible probabilité tomber en votre faveur. »

Un grand écart dans la compréhension de la plupart des gens de la marge d’erreur est d’accepter qu’il y a une différence entre ce que vous pouvez supporter techniquement et ce que vous pouvez supporter émotionnellement.

Par exemple, vous avez peut-être suffisamment d’argent économisé pour durer deux ans. Alors peut-être avez-vous quitté votre emploi pour poursuivre vos rêves, en supposant que vous pouvez toujours obtenir un emploi lorsque vous vous rapprochez de 0 $ d’économies. Techniquement, vous pouvez le faire et vous ne serez même pas endetté. Mais peut-être émotionnellement, vous commencez à devenir nerveux après avoir brûlé 30% de vos économies, et tout d’un coup vous êtes psychologiquement épuisé. Si tel est le cas, vous pouvez abandonner vos rêves et retourner à un travail de jour même si vous avez eu une autre année ou plus sur la piste financière.

Donc, si vous ne tenez pas compte de vos émotions dans vos modèles, vous risquez de vous retrouver dans des situations sous-optimales.

La difficulté de la planification financière à long terme

En tant qu’êtres humains, nous avons tendance à sous-estimer à quel point notre personnalité et nos objectifs changeront avec le temps. Cela rend difficile la planification financière à long terme. Nous pouvons penser que nous n’aurons jamais d’enfants ou une grande maison quand nous serons jeunes, alors nous planifions comme si c’était le cas, mais ensuite nous nous retrouvons avec une maison et des enfants dont le plan ne tenait pas compte. Alors, lorsque vous réfléchissez à votre stratégie d’investissement, essayez de tenir compte de l’inconnu.

Le prix de l’investissement

« Comme tout ce qui en vaut la peine, un investissement réussi a un prix. Mais sa monnaie n’est pas le dollar et le cent. C’est la volatilité, la peur, le doute, l’incertitude et le regret – qui sont tous faciles à ignorer jusqu’à ce que vous les traitiez en temps réel.

Si vous choisissez d’investir et d’essayer de constituer votre patrimoine, il y a un prix. Et ce prix est souvent caché – ce sont les hauts et les bas de M. Market qui vous font voyager. C’est l’incertitude et la peur qui vous viennent à l’esprit de temps en temps, à mesure que les conditions du marché et vos conditions personnelles changent. Vous devez être prêt à payer ce prix si vous souhaitez investir, surtout si vous êtes très actif dans votre stratégie.
La seule façon de gérer ces frais de marché est d’accepter qu’ils existent et d’être prêt à en payer le prix. Vous devez être prêt à faire face à la volatilité et à l’incertitude. Cela fait partie du jeu auquel vous jouez.

À quel jeu jouez-vous?

« Peu de choses importent plus avec l’argent que de comprendre votre propre horizon temporel et de ne pas être persuadé par les actions et les comportements de personnes jouant à des jeux différents de vous. »

Si vous avez un copain qui gagne beaucoup d’argent en échangeant des options à court terme et que vous voulez jouer à ce jeu, vous devez vraiment vous demander si cela correspond à vos objectifs. Si vous avez un horizon temporel de 20 ans et que vous aimez la nature simple de l’investissement passif, il serait stupide pour vous de commencer à jouer au jeu de votre copain. Vous pourrez peut-être en tirer profit, mais à quel prix ? Connaissez le jeu auquel vous jouez et connaissez le jeu auquel les autres autour de vous jouent lorsqu’ils vous parlent de leurs dernières tactiques.

Le pessimisme est persuasif

Le pessimisme semble souvent plus intelligent et plus persuasif que l’optimisme. Si quelque chose ne va pas bien, il est facile de penser que cela continuera à ne pas bien se passer. Et cela semble très plausible. Mais ce que cette ligne de pensée oublie, c’est que les problèmes créent souvent une demande de changement et de solutions. Et cela conduit à une ingéniosité qui crée des changements auxquels seuls les optimistes pourraient croire.

Le problème du recul

Lorsque nous regardons le passé, nous créons des histoires expliquant pourquoi certaines choses se sont produites. Et ces histoires nous font penser que le monde est compréhensible et a du sens d’une certaine manière.

Le problème est que ces histoires peuvent être complètement absurdes. Ce qui s’est passé est peut-être complètement aléatoire, mais nos histoires nous font croire qu’il y a une leçon que nous pouvons apprendre pour mieux prédire l’avenir.

Évitez l’illusion que vous avez le plein contrôle sur le monde incertain dans lequel nous vivons.

Résultats d’investissement

Si vous évaluez vos résultats en vous concentrant sur vos investissements individuels plutôt que sur l’ensemble de votre portefeuille, vous surestimerez l’éclat de vos gagnants et vous regretterez trop vos perdants.
Les bonnes décisions ne sont pas toujours rationnelles. Parfois, vous devez considérer que vous êtes une créature émotionnelle qui peut avoir des besoins différents de ce qu’un modèle d’optimisation du retour sur investissement peut suggérer.
Si vous pouvez faire tout ce que vous voulez sans essayer de surperformer le marché, alors pourquoi essayer de surperformer le marché et supporter le prix que cette poursuite exige ?

La psychologie de l’épargne

La valeur de la richesse est relative à ce dont vous avez besoin.

Dites que vous et moi avons la même valeur nette. Vous êtes un meilleur investisseur, donc vous gagnez 12% alors que je gagne 8%. Mais je suis plus efficace avec mon argent, donc j’ai besoin de moitié moins d’argent pour être heureux alors que votre style de vie s’accumule aussi vite que vos actifs. Je tire plus d’avantages de mes investissements malgré des rendements plus faibles.

Il en est de même pour les revenus. Apprendre à être heureux avec moins d’argent crée un écart entre ce que vous avez et ce que vous voulez. Semblable à l’écart que vous obtenez en augmentant votre salaire, mais plus facile et plus sous votre contrôle.

Un taux d’épargne élevé signifie que vos dépenses sont moins élevées que vous ne le pourriez autrement. Et avoir des dépenses moins élevées signifie que vos économies vont plus loin qu’elles ne le feraient si vous aviez dépensé plus.

Le temps est votre allié

Au début des années 1900, des scientifiques serbes ont étudié la position de la Terre et ont proposé la théorie des périodes glaciaires dont nous savons maintenant qu’elle est exacte. L’attraction gravitationnelle du soleil et de la lune affecte doucement le mouvement de la terre et s’incline vers le soleil. Pendant certaines parties du cycle – plus de 10 000 ans – chacun des hémisphères terrestres reçoit un peu plus ou un peu moins de rayonnement solaire.

Lorsqu’un été ne devient jamais assez chaud pour faire fondre la neige de l’hiver précédent, la glace restante facilite l’accumulation de la neige l’hiver suivant. Cela augmente les chances que la neige persiste l’été suivant, ce qui attire encore plus d’accumulation l’hiver suivant. La neige éternelle reflète davantage les rayons du soleil et exacerbe le refroidissement.

Cet exemple illustre à quel point quelque chose peut grandir à partir d’un changement de conditions relativement faible. Vous commencez avec une fine couche de neige qui reste d’un été frais auquel personne ne penserait. Puis, en un clin d’œil géologique, la terre entière est recouverte de kilomètres de glace épaisse.

Le grand avantage des périodes glaciaires est que vous n’avez pas besoin d’une force énorme pour créer des résultats extraordinaires. Si quelque chose s’aggrave, une faible croissance sert de carburant à la croissance future. Une petite base de départ peut conduire à des résultats si extraordinaires qu’ils semblent défier la logique. Cela peut être tellement défiant la logique que vous sous-estimez ce à quoi la croissance peut mener.

Conclusion de La psychologie de l’argent

Beaucoup de gens disent que la première fois qu’ils ont vu un tableau d’intérêts composés ou qu’ils ont entendu dire que si vous commenciez à épargner dans la vingtaine, cela changerait votre vie. Cela vous a probablement surpris car les résultats ne sont pas intuitivement corrects. La pensée linéaire est tellement plus intuitive que la pensée exponentielle.

Lorsque la composition n’est pas intuitive, nous ignorons souvent son potentiel et nous nous concentrons sur la résolution des problèmes par d’autres moyens. Non pas parce que nous réfléchissons trop, mais parce que nous nous arrêtons rarement pour considérer le potentiel de capitalisation.

La conclusion pratique est que le caractère contre-intuitif de la capitalisation est responsable de la majorité des transactions décevantes, des mauvaises stratégies et des tentatives d’investissement réussies. Un bon investissement ne consiste pas nécessairement à obtenir les rendements les plus élevés, car les rendements les plus élevés ont tendance à être des succès ponctuels qui ne peuvent pas être répétés. Il s’agit de gagner de très bons rendements que vous pouvez respecter et qui peuvent être répétés pendant la plus longue période de temps. C’est alors que la composition se déchaîne.

C’était la pointe de l’iceberg. Pour plonger dans les détails et soutenir Morgan Housel, commandez-le ici.